جزاك الله خير وسدد الله خطاك
|
جزاك الله خير وسدد الله خطاك
الحمدلله الذي خلق الخلق ورفع السماء وبسط الارض وسبحان الله وبحمده عدد ماكان وما يكون وعدد الحركات والسكون
في اطار ردي علي الاخوة الكرام في موضوع علي علاقة بسهم ناقلات تطرق الحديث الي تقييم السهم و لاحظت ان الكثير من الاخوة يلخص الموضوع بعائد السهم و هو شئ ينقصه الدقة لذلك اعيد طرح مشاركتي في موضوعي الخاص بالمستثمر حيث انه موضوع هام للغاية. و الموضوع منقول بتصرف بسيط
طريقة تقييم السهم
اولا: تقييم السهم بالنظر الى معادلة معامل السعر الى الربح (P/E=Price/Earning Ratio)
ان اشهر الطرق في تقييم السهم هو معرفة نسبة معامل السعر الى الربح ال (P/E) فهذه الطريقة المشهورة عند المستثمرين لكنها في الحقيقة طريقة محدودة وايضا طريقة سهلة فاذا اردت ان تعرف كم يدفع السوق للسهم المعين بالنسبة لدخله انظر الى (P/E). وكيفية حساب هذا (P/E) بانك تاخذ سعر السهم الحالي في السوق وتقسمه على ربحية الشركة عن كل سهم.
ثانيا: تقييم السهم من جهة دخله والعائد عليه(Dividend yield)
دخل السهم هو ما توزعه الشركة للمساهمين من ارباح وعادة توزع هذه الارباح عن كل سهم. حينما نقارن بين الارباح الموزعة بين شركات مختلفة فاننا نقارن عن العائد على السهم وطريقته أن تأخذ كمية الربح عن كل سهم وتقسمه على سعر السهم (ربح السهم \ سعر السهم )= العائد. والعائد هو النسبة المئوية من الأرباح الناتجة عن شراءك السهم.
فعلى سبيل المثال إذا كانت شركة ما توزع أرباحا سنوية بمقدار 9 ريال عن كل سهم وكان سعر السهم وقت الشراء 400 ريال فإن العائد سيكون 2.25%
والسؤال الذي يطرح نفسه الأن هل العائد على السهم مقياس كل الأسهم ؟
الجواب لا فهناك كثير من الشركات لا توزع أرباحا للمساهمين خاصة شركات النمو وهي التي تضع أرباحها لتنمو وهذا من مصلحة المساهمين لأنها ترى أن مصلحة المساهمين تقع في تطوير الشركة ونموها مما يؤثر على سعر السهم فيكون العائد للمساهمين هو نمو أسهمهم ومن ثم نمو رأس المال المستثمر وكثير من الشركات الناشئة لا توزع أرباحا بل تستثمر أرباحها بالنمو والتطوير والبحث فيكون العائد من جهة نمو السهم وقد تستثمر بعض الشركات أرباحها في شراء أسهمها من السوق مما ينتج عنه ارتفاع السهم ومن ثم الفائدة للمستثمرين. ومع هذا فإن كثيرا من المستثمرين يفضلون الشركات التي توزع أرباحا للمساهمين وذلك بسبب احتياجهم للدخل والأمان الذي توفره الشركات الموزعة للأرباح لأنه عادة تكون غير متذبذبة ولبس معنى أن شركة ما تعطي عائدا عاليا أنها شركة مفضلة بل قد يشير هذا العائد العالي إلى خلل في الشركة ولذلك لابد أن ينظر المستثمر إلى نسبة توزيع الشركة للأرباح بالنسبة لصافي الدخل فإذا كانت هذه النسبة فوق 75% فهذا يعني أن خللا ما في الشركة. حيث ان الشركة هنا تواجه مشاكل في استثمار الأرباح في التطوير والنمو في مجالها. فعادة إذا كان العائد عاليا في سهم معين قد يعني أن دخل الشركة في هبوط او ان الشركة تريد جذب المستثمرين لشراء اسهمها ومن ثم ارتفاع السهم دون اي ركيزة بالنسبة لنمو الشركة وتطورها. ومن مساؤى النظر الى دخل السهم فقط ان العائد على السهم يتاثر بهبوط السهم . وعلى هذا فالعائد على السهم ليس مقياسا اساسيا لمعرفة تقييم السهم بل يجب ان ياخذ في الاعتبار الامور الاخرى المتعلقة في تقييم السهم.
ثالثا: تقييم السهم بالنظر الى نسبة نمو السهم مقارنة الى نسبة معامل السعر الى الربح (Price/Earning Growth Ratio PEG)
ان الاسهم ذات النمو القوي عادة ماتجذب المستثمرين وبكثرة مما يسبب ارتفاع (P/E) اي نسبة معامل السعر الى الربح الى فوق متوسط (P/E) في السوق ، فهل يعني ذلك ان الاسهم باهظة الثمن؟
الجواب انه ليس بالضرورة فاذا كان النمو فوق العادة فيمكن ان يكون صعود (P/E) الى فوق المتوسط له مايبرره. كيفية حساب (PEG) ان تقسم (P/E) على نسبة النمو المتوقعة في المستقبل. فعلى سبيل المثال اذا كان توقع نمو شركة 15% في السنة لعدة سنوات اتية وكان (P/E) الحالي 20 فيكون (PEG) قيمته تساوي 20\15=1.33 وكلما كان (PEG) اقل كلما كان السهم افضل.
رابعا: معادلة تقييم سعر السهم بالنسبة لمبيعاتة (Price/Sales Ratio)
اثبتت دراسات قام بها محللون ماليون ان معادلة تقييم سعر السهم بالنسبة لمبيعاته (PSR) اذا طبقت على شراء الاسهم بحيث كان (PSR) للاسهم المستثمر فيها منخفض ان هذه الاسهم يفوق ربحها عن اسهم كانت معامل السعر الى الربح (P/E) فيها منخفض. بمعنى ان فاعلية معادلة (PSR) اقوى من فاعلية (P/E).
بسبب عدم وضوح الارباح الحقيقية للشركة كما سبق بسبب تصرف الشركة في نظام المحاسبة عندها مع امكانية زيادة الربح دفتريا لا واقعيا بالتصرف في الارقام بالنسبة للاستهلاك والضرائب مما يؤثر سلبا على حقيقة (P/E). طريقة (PSR) يسهل تقييم الشركات الجديدة التي لاارباح لديها لكن تنمو نموا مطرد مع امل ان ينتج هذا النمو عن ارباح مرتفعة مثل شركات الانترنت في بداية ظهورها.
مثلا اذا كانت مبيعات الشركة السنوية بليون دولار امريكي ومجموع قيمة اسهم الشركة 900 مليون دولار فانها حينئذ يكون قيمة (PSR) يساوي 0.9 ومعنى هذا ان المستثمر يدفع 90 سنتا عن كل دولار مبيعات. اذا قيمة (PSR) اقل من واحد فهذا محبب جدا.
ان معادلة (PSR) لاتعمل في الشركات التي ليس لها مبيعات مثل البنوك وشركات التامين. ومعظم المستثمرين يبحثون عن (PSR) اثنان فاقل وينبغي النظر الى (PSR) التاريخي للشركة وللشركات التي في نفس القطاع ولحالة السوق.
خامسا: تقييم السهم بطريقة التحليل الاساسي
تعتمد طريقة التحليل الاساسي على الاستثمار في الاسهم لمدة طويلة والنظر في تغير السهم وقطاعة على مر 6 الى 18 شهرا. كما يعتمد المحللون الاساسيون على النمط العام في الاقتصاد والنظر في حالة القطاع المعين ونوعية السهم وجودته بين منافسيه. وينظرون ايضا الى مختلف القطاعات بحيث يقوم اختيارهم على اقوى قطاع في الدورة الاقتصادية الحالية.
سادسا: تقييم السهم بطريقة التحليل الفني
تقوم فلسفة تقييم السهم بطريقة التحليل الفني على امكانية التنبؤ بحركة السهم صعودا او هبوطا في المستقبل. هذا الاسلوب يعتمد على الوقت الحالي وينصب اهتمام المحلل على الحركة الحالية للسوق والاسهم. فقرار المحلل الفني في شراء وبيع الاسهم يقوم على حركة السوق والاسهم صعودا ام هبوطا
منقول من الوطن 18-10-2009
تقرير عن قطر - هام للمستثمر بعيد النظر
اسم المؤسسة
المجموعة للرعاية الطبية -( الأهلي التخصصي سابقا )
َMCGS
اجمالي عدد الاسهم
28,144,100 سهم
شرعية السهم:
بحسب ميزانية 2008 السهم نقي بنسبة 100% و الزكاة 0.07 ريال للسهم
مؤشرات السهم
"15-10-2009":
مؤشر القيمة الدفترية = 0.35 و هو الاقل بين كل الشركات المدرجة " الافضل "
مؤشر السعر إلى العائد = السهم سجل خسائر " من بين اسوأ الاسهم اداءَ مؤخراً "
توزيعات السهم النقدية للعام 2008 = لم يتم اي توزيع.
u]
النتائج الفصلية
انخفضت أرباح الرعاية الطبية إلى 4.4 مليون ريال (-63%) بنهاية الربع الأول من عام 2009
الرعاية الطبية تسجل خسائر قدرها 1.6 مليون ريال بنهاية النصف الأول من عام 2009
الرعاية الطبية ت
و نذكر بأن الرعاية قد حققت أرباحا مالية قدرها 19.2 مليون ريال بنهاية العام 2008.
و اذا استمر اداء الشركة في تراجع بهذا الشكل فمعناه تسجيل خسائر لميزانية 2009 و تراجع حاد في الاداء.
و لتفسير سبب تراجع ارباح المؤسسة و التوسعات المستقبلية مرفق ادناه تصرح عبد الواحد المولوي الرئيس التنفيذي للرعاية:
"
عبد الواحد المولوي الرئيس التنفيذي للرعاية الطبية : اكتمال البنية التحتية للمستشفى الأهلي مع نهاية العام
الشرق القطرية 10/08/2009 أضف الخبر لقائمة اخباري
أكد السيد عبدالواحد عبدالله المولوي العضو المنتدب والرئيس التنفيذي للمجموعة للرعاية الطبية أن البنية التحتية للمستشفى الأهلي من كادر بشري وتجهيزات ومعدات لمختلف الأقسام وغير ذلك ستكتمل مع نهاية السنة، مشيرا إلى أن الرعاية الطبية استثمرت كثيرا خلال العام الماضي وبداية هذا العام في الأجهزة المتطورة خصوصا أننا المستشفى الخاص الوحيد في المنطقة الذي يوجد لديه جهاز للتصوير المحوري الطبقي وجهاز المنظار بالكبسولة، هذا بالإضافة إلى حرصنا على استقطاب خيرة الاستشاريين في جميع التخصصات لضمان خدمة مميزة للجمهور.
وشدد المولوي في المؤتمر الصحفي الذي نظمته المجموعة أمس لتسليط الضوء على نتائجها المالية في الأشهر الستة الأولى من عام 2009 وحضره إلى جانبه الدكتور عبدالعظيم حسين المدير الطبي ورئيس الجراحة العامة وعدد من قيادات الشركة، على أن الأولوية لدى مجلس الإدارة والإدارة التنفيذية هي للتركيز على جودة الخدمات، مشيرا إلى أن الهدف ليس ربحيا بالدرجة الأولى بقدر ما هو خدمة المجتمع وتأمين خدمات صحية راقية، وهو ما جعلنا نركز على الاستثمار في الأجهزة المتطورة واستقطاب خيرة الدكاترة والاستشاريين، حيث إننا نستثمر على المدى الطويل بما يضمن خدمة المجتمع وتحقيق عوائد مجزية لمساهمينا.
وأوضح العضو المنتدب والرئيس التنفيذي أن موسم الحصاد المالي القوي سيبدأ في النصف الثاني من عام 2010.
ونبه المولوي إلى أن المستشفيات حتى ولو كانت خاصة لها جانب اجتماعي مهم، وليست مثل غيرها من المؤسسات المالية أو الشركات التي هدفها ربحي بالدرجة الأولى، لافتا إلى أنه في أغلب الدول يتم دعم 15 % من مصاريف المستشفيات الخاصة من ميزانيات الدول، مشيرا إلى أنه في الولايات المتحدة الأمريكية على سبيل المثال إذا زادت أرباح المستشفيات الخاصة على نسبة 10 % تلوح حولها الشكوك في استغلال الناس وتخضع للمساءلة، وبالتالي فإن الهدف الاجتماعي يجب إن يبقى على رأس أولوية هذه المستشفيات، منبها إلى أنه كان بإمكان المستشفى الأهلي مضاعفة ربحيته لو كان هدفه الوحيد هو الربح، وذلك من خلال عدم التركيز علي استقطاب الاستشاريين والاكتفاء بالأخصائيين، وعدم الاستثمار في الأجهزة المتطورة، واللجوء إلى عمل دوامين كما هو معمول به في أغلب المستشفيات الخاصة، والذي يوفر 25 % من المصاريف، لكن إصرارنا على خدمة المجتمع وجودة منتجاتنا دفعتنا للتركيز على الجودة والاستثمار على المدي الطويل.
وأوضح المولوي أن المجموعة للرعاية الطبية شهدت توسعا كبيرا سينعكس إيجابيا على المجتمع والمساهمين في الفترة القليلة القادمة، فمثلا عدد ضيوف العيادات الخارجية بالشهر ارتفع في النصف الأول من عام 2009 بنسبة 202 % إلى 17118، أما عدد الضيوف الداخليين للمستشفى بالشهر فقد ارتفع هو الآخر بنسبة 145 % إلى 897 في النصف الأول من العام الحالي، أما عدد العمليات خلال الشهر فقد قفز هو الآخر بنسبة 218 % إلى 742 في النصف الأول من 2009، كما ارتفع عدد ضيوف وحدة الطوارئ بالشهر بنسبة 122 % ليصل إلى 2586 في الأشهر الستة الأولى من 2009، أما عدد حالات الولادة بالشهر فقد ارتفع هو الآخر بنسبة 117 % ليصل إلى 125 في النصف الأول من العام الحالي، أما متوسط عدد الضيوف الداخليين للمستشفى باليوم فقد ارتفع بنسبة 111 % ليصل إلى 42 في النصف الأول من العام الحالي، كما ارتفع عدد ضيوف المختبر بالشهر بنسبة 107 % لتصل إلى 5057 في النصف الأول من العام الحالي، وارتفع إجمالي عدد الموظفين بنسبة 145 % ليصل إلى 911 في النصف الأول من العام الحالي، وكذلك ارتفع إجمالي عدد الأطباء بنسبة 158 % ليصل إلى 103 في النصف الأول من 2009، وارتفع إجمالي عدد الممرضات بنسبة 143% ليصل إلى 374 في النصف الأول من العام الحالي، كما ارتفع متوسط الدخل اليومي بنسبة 130 % ليصل إلى 511842 في النصف الأول من العام الحالي، وارتفعت انتاجية الموظف (متوسط الدخل اليومي / إجمالي عدد الموظفين) بنسبة 90 % لتصل إلى 562 في النصف الأول من العام الحالي، جدير بالذكر أن هذه الأرقام بالمقارنة مع النصفين الأولين من عام 2008 و2007 وهو ما يؤشر إلى توسع نشاط المستشفى.
وقال المولوي إن عدد الأسرة سيرتفع من 250 سريرا حاليا إلى ما يناهز 600 سرير على الأقل خلال العامين القادمين، مشيرا إلى أن المستشفى بدء يستقطب الضيوف من دول الخليج مثل السعودية والإمارات والكويت رغم أننا لم نطلق بعد حملة ترويجية للمستشفى، وهو ما سنقوم به بعد استكمال البنية التحتية مع نهاية العام.
\
وفي رده على سؤال عن دعم الدولة، أشاد المولوي بالمكرمة الأميرية التي منح بموجبها صاحب السمو أمير البلاد المفدى المستشفى قطعة الأرض التي يوجد فيها حاليا والتي تبلغ مساحتها 47 ألف متر مربع وهو دعم كبير نظرا لكبر المساحة وموقعها المتميز، وفي نفس هذه الأرض تقوم الآن الرعاية الطبية ببناء ثلاث بنايات جديدة في الموقع سيتم استغلالها من طرف المستشفى، إلا أن العضو المنتدب والرئيس التنفيذي اعتبر أن مؤسسة حمد لم تقم حتى الآن بتحويل بعض الحالات العلاجية للمستشفى، خصوصا أنه مؤهل لاستقبال هذا النوع من الحالات، ولديه السعة سواء في مجال الطب الباطني أو الكسور أو الأمراض الجلدية أو النساء والولادة والأطفال وغير ذلك من الحالات التي بات المستشفى قادرا على استيعابها، مشيرا إلى أن بعض المواطنين بعد أن يذهبوا إلى بريطانيا ويجروا الفحوص يعودون لتلقي العلاج بالمستشفى، وهو ما يعني تفوقنا في هذا المجال.
\
وشدد مولوي على أن جراحة القلب ستبدأ في المستشفى خلال الأسبوعين القادمين، كما سيستكمل قسم العظام بنيته في الشهرين القادمين ليستكمل المستشفى بنيته الكاملة مع نهاية العام الحالي، وهو ما سيضاعف قدرتنا الاستيعابية ويفتح لنا آفاقا لاستقطاب المزيد من الضيوف سواء من الدولة أو من دول المنطقة.
\
وبخصوص حاجة السوق المحلي للمزيد من المستشفيات الخاصة، أوضح مولوي أن دولة قطر تشهد نموا مطردا في عدد السكان بفضل النهضة الشاملة التي تشهدها، وبالتالي فإن الحاجة ستظل موجودة للمزيد من المستشفيات الخاصة لكن التحدي ليس في الكم وإنما الكيف، وهذا ما نعمل عليه في المستشفى الأهلي من خلال استثمارنا في التكنولوجيا والجودة لنساهم في تخفيف لجوء المواطنين والمقيمين للمستشفيات في الدول الأخرى، وهو ما يساهم في تنمية البلد ويخفف من الأعباء المادية على المواطنين والمقيمين، مشيرا إلى أنه رغم جودة الخدمات التي يقدمها المستشفى الأهلي وتميزه فإن أسعاره مدروسة وفي متناول الجميع.
وبخصوص الخدمات الاجتماعية التي يقدمها المستشفى، أوضح مولوي أن المستشفى لديه ورش ومحاضرات مستمرة لرفع الوعي الصحي لدى المواطنين والمقيمين، حيث ننظم ورش للأمهات عن سرطان الثدي، وكذلك حول أهمية الرضاعة الطبيعية، وورش ومحاضرات عن آلام الظهر ونحن بصدد إطلاق مشروع مميز مع أطفال المدارس للتوعية الصحية، وكذلك محاضرات أسبوعية عن الحوامل للولادة والرضاعة والإقبال على هذه الورش والمحاضرات كبير، هذا بالإضافة إلى التعاون مع الجامعات الموجودة في الدولة سواء جامعة قطر، أو الجامعات الأخرى في مجال تدريب الطلاب.
نسب التملك
المتابع لتطور نسب تملك المحافظ بشقيها يجد هناك تشابه كبير بين سياستها الا ان مي يميز محافظ قطر هو التجميع ثم الثبات اما المحافظ الاجنبية فتميل للتجميع و لكن بالطريقة المعتادة و هي احداث صدمات بالبيع و معاودة التجميع و هي سياسة لم تعد خافية و تتكر في العديد من الاسهم و عادة ما يكون الافراد هم الضحية.
التشارت الاول و يبين ارتفاع نسبة التملك للمحافظ القطرية في الثمانية اشهر الماضية من 38.26% الي 45.49% اي زيادة نسبة التملك ب 16% (تجميع 45 الف سهم تقريباً)
التشارت الثاني يبين ارتفاع نسبة التملك للمحافظ الاجنبية في الثمانية اشهر الماضية من 0.31% الي 2.38% اي زيادة نسبة التملك ب 668% "ستة اضاعاف (تجميع 583 الف سهم تقريباً)
اداء السهم خلال الستة شهور الماضية
ملحوظة هامة: كل ما ورد اعلاه مجرد اجتهاد يقبل الخطأ و الصواب و التصحيح وارد.
أخوي الفاضل شوف القيمه الدفتريه للرعايه أو غيرها من الشركات التي ذكرتها في موضوعك ع هذا الرابط
ولاحظ الفرق وعلل السببhttp://www2.dsm.com.qa/pps/dsm/publi..._-797f0a000118
المشاركة الأصلية كتبت بواسطة محاسب
عفواً اخي الفاضل ممكن توضيح اكثر لقصدك بارك الله فيك
كنت مستغرب من القيمه الدفتريه إلي تذكرها وللأسف أنا ما لاحظت كلمة مؤشر
وهي تعني القيمه بلنسبه للسعر
وفقك الله وشكرا ع الرد
ومجهود طيب تشكر عليه
مرحباً بك دائماً اخي الكريم و بارك فيك.
الله يعطيك العافية ... ومتابع
استكمالاً لموضوعي عن المجموعة للرعاية و حتي اكون قد اكملت الموضوع من وجهة نظري الشخصية ارفق الاقتباس التالي
ضوابط المشاركة
رد مع اقتباس
